a股熔断机制规则（通用4篇）

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a股熔断机制规则【第一篇】

a股熔断机制规则

从1月1日起，A股市场将步入“熔断时代”。有机构认为，指数熔断机制对公募基金影响较大，基金的估值方法、仓位管理、申购赎回安排都可能发生调整。中国证券报记者了解到，多家基金公司正在紧急跟进相关配套工作，赶在1月1日前后对相应调整作出公告。

熔断机制应声而至

继9月份公开征求意见稿后，经中国证监会同意，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，并将于201月1日起正式实施。规定指出，熔断阈值分为5%和7%两档，指数触发5%的熔断后，熔断范围内的证券将暂停交易15分钟；但如果尾盘阶段(14:45至15:00期间)触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易至收市，同时股指期货交易时间段与股票市场同步。

深圳一家中型基金公司投资总监表示，在涨跌停制度的基础上，增加两档熔断，目的是为了避免市场的过度波动。“熔断机制可以使市场波动更平滑，能够对过度投机起到抑制作用。沪深300指数反映了全市场流动性强和规模大的股票价格的变动，具有广泛代表性。与该指数挂钩的指数基金、股指期货等产品也比较丰富，用它作为熔断机制的标的指数是合理的。”他说。

“熔断机制很多国家都有，但都是在非常规情况下使用的。”某大型基金公司权益投资总监说，“我们觉得在特殊情况下会起一定作用，因为核心作用就是在市场特别不理智的情况下暂停，让投资者冷静想一想，可能就不会那么过度跟风了。”

公募基金将跟随调整

随着熔断机制渐行渐近，公募基金行业也正跟随调整，准备相关配套工作，主要受影响的是基金估值方法、基金的仓位管理、基金的申购赎回安排等。由于调整对象为境内股票等权益品种的开放式基金和交易型开放式基金，因此债券、货币、黄金、商品、跨境等品种不受限制，而A股权益ETF、分级、A股权益LOF(包含主动和被动)、普通开放式股票和混合基金将为调整对象。

银河证券研究部分析，首先，指数熔断后，势必将影响公募基金的估值问题。指数熔断导致股票暂停交易，如果直接熔断到收盘，可能会导致部分股票收盘价失真，而找到一个好的公允价值是非常困难的事情。其次，指数熔断会带来流动性短暂消失，这给基金仓位的管理带来一定的困难。为了应对赎回，公募基金会预留部分现金仓位应对日常赎回，在极端情况下，持续的熔断会让公募基金难以卖出股票来应对赎回。对于高仓位运作的指数基金而言，熔断机制带来的流动性问题更为突出。所以基金管理人可能会倾向保留更多的现金，但这样会降低公募基金的效率。最后，指数熔断带来的估值问题和仓位问题，必然对基金的申购赎回带来很大的影响。基金管理人可能会因为熔断情况而暂停当天的申购赎回，而暂停申购一般需要提前进行公告，如果赎回发生在熔断之前，而基金又没有足够的现金支付赎回款，熔断导致基金没有足够的现金支付赎回款，将会带来很大的风险。

虽然有机构建议监管层从上层统一制定熔断发生时公募基金估值、申购赎回方案，以便基金公司在实施中有依据与参考，但据记者了解，方案具体细节主要是各家基金公司内部在讨论和制定，多家公司表示倾向于与同行趋于一致。

a股熔断机制【第二篇】

是美国证券交易委员会设立的一种保护机制，即在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，类似于保险丝在过量电流通过时会熔断以保护电器不受到损伤。

形式包括两种：一种是熔而断，指当价格触及熔断点位后，在随后的一段时间内停止交易；另一种是熔而不断，指当价格触及熔断点位后，在随后的一段时间内仍可继续交易，但报价限制在熔断点之内。

熔断机制的作用包括：对交易风险作出预警，防止风险事件的突发性与后果的严重性；为控制交易风险赢得思考时间与操作时间；在极端行情中将价格波动限制在一定范围内；减轻高频程序化交易带来的负面作用。

什么是a股熔断机制【第三篇】

所谓“熔断”制度，就是在期货交易中，当价格波幅触及所规定的点数时，交易随之停止一段时间，或交易可以继续进行，但价幅不能超过规定点数之外的一种交易制度。由于这种情况与保险丝在过量电流通过时会熔断而使得电器受到保护相似，故形象地称之为熔断制度。

例如： 1、熔断期间，股指继续保持单边走势，这肯定会造成市场一定的恐慌心理，于是会在熔断价格堆积相当数量的挂单，有可能促使熔断期结束后直接奔向停板，一定程度上扩大了市场的风险。

2、熔断期间，股指走势平稳，或者有所调整，市场由于熔断启动时所造成的动荡心理会有所平和，熔断结束后，股指期货走势会趋于平和。

3、熔断期间的挂单可以视为即时市场人气的一个有效指标，根据挂单的数量和成交情况应该大致判断出结束后的状况。例如有大量挂单，显示市场对行情延续的肯定，则在这种惯性下价格有可能会继续单边；相反，如果仅仅只是触及到熔断价，挂单方面并没有明显积极的的意图，那我们可以判断实时的行情不具备很强的冲量。

在国外交易所，“熔断”制度有两种表现形式，分别是“熔而断”与“熔而不断”。前者是指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内停止交易；后者是指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内仍可继续交易，但报价限制在熔断点之内。

在持续下跌行情中，价格剧烈、无序的变化对期货和现货市场造成的破坏性较上涨行情更大，因此，国外证券、期货市场采用的熔断机制大多只在下跌行情中启用，不涉及上涨行情。股指期货是基于股票指数的金融产品，国外很多期货交易所的相关股指期货合约所采纳的熔断机制中也考虑到了其股票市场交易的熔断状况，实现期现对应。

a股熔断机制【第四篇】

a股熔断机制

熔断机制是市场交易“减震器”

A股将于1月1日起实施熔断机制，这会对市场造成何种影响呢？

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，这次发布的熔断机制最大的看点就是缩短了熔断的时间，由30分钟缩短至15分钟。这主要是因为尽量减少该机制对市场的干预。

“虽然熔断机制不是万能的，但实施之后可以缓解市场过度波动，有利于市场的稳定和冷静。”董登新认为，不过从根本来说，熔断机制仍然是治标不治本，最根本的还是要完善市场的制度和监管。

在国金证券看来，熔断机制和涨跌停板制度相当于给A股套上了“双保险”，这有助于国内A股市场的波动在一定程度上会有所减小，腾出了一定的时间让投资者平复恐慌的心理，试图促使投资者更多理性交易，波动或有所平缓。

长江期货首席经济学家刘仲元分析称，熔断机制是市场交易的“减震器”，其实质就是在涨跌停板制度启用前设置的一道过渡性闸门。将有利于限制过度投机，防止出现断崖式下跌。(金)

热点问答

指数熔断对哪些品种的交易及相关业务有影响？

触发熔断时，股票及股票相关品种的竞价交易均暂停，新股发行、配股、投票等非交易业务可以正常申报，若指数熔断持续至15:00，相关证券当日不进行大宗交易。

指数熔断结束后以什么方式恢复交易？

对上交所、深交所，对于15:00前结束的指数熔断，熔断结束后，对已接受的申报进行集合竞价撮合成交，此后进入竞价交易阶段。对于中金所，指数熔断结束前3分钟进行集合竞价指令申报，集合竞价指令申报结束后，立即进行集合竞价指令撮合，然后转入连续竞价交易。

指数熔断期间投资者能否申报或撤销申报？

三家交易所在指数熔断期间能否申报和撤销上有所差异。一是上交所。指数熔断于15:00前结束的，熔断期间可以继续申报和撤销申报。指数熔断持续至15:00结束的，熔断期间仅接受撤销申报，不接受其他申报。二是深交所指数熔断期间，投资者均可以申报，也可以撤销申报。三是中金所。沪深300指数触发5%或7%阈值的，熔断交易时间限制不同。