二次探底可能
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二次探底可能
现在,更多的经济学家认为,全球经济不会再次陷入衰退。《华尔街日报》的预测调查显示,接受调查的56位经济学家中,只有9位认为经济会二次探底。
从已知的2009年的经济数据看,全球经济已从最低谷明显反弹,好转势头很旺。中国2009年GDP超预期增长%就是一个证明。
当然,从数据本身的趋势看2010年并不全面客观。2010年会怎么样,更多的是要考虑和评估那些风险因素。
不过,根据世界银行1月20日公布的全球经济展望报告,预测2009年全球经济下滑%,为战后首次负增长。但2010年和2011年则可望实现%和%的增长。欧洲的情况比较差,今年预计仅增长1%。这也与欧洲严重的公共债务问题相符。
总体来说,经济危机最糟糕时期已经过去了,未来主要是经济快速复苏还是缓慢上升的问题。反复会有的,但各国政府也不会放任最坏的情况发生,大趋势还将是复苏。滞涨的可能性有,二次探底(经济收缩)的警示也是存在的,但并不意味着将会发生。
信用货币体系下的
刺激政策
有人对2008年金融危机的估计比较严重,并把它与上世纪30年代美国大萧条相提并论。现在来看,可能并不恰当。
上世纪30年代的大萧条前后持续4年,美国的失业率达到四分之一,倒闭的公司和银行无数,股市则跌掉90%。
此次金融危机,美国的失业率是10%,股市下跌50%,其影响显然比大萧条小得多。最显著的不同则是,这次危机持续不过两年时间,“后危机时代”就到了。
大萧条之前,奉行的是自由的市场经济,政府很少干预经济。由于大萧条对经济的破坏,传统的观念受到了挑战,于是水到渠成地迎来了国家干预经济的理论和实践。凯恩斯主义,让政府有了调节经济的理论基础和实际工具。
在金银本位货币体系时,政府很难注入流动性。现在的信用货币体系,使得政府拥有轻易注入流动性的能力。宽松的货币政策和积极的财政政策,是后危机时代迅速到来的重要原因。
刺激政策是逆经济周期行为。之前对于危机的影响的估计很严重,用的是猛药,副作用也超常。
未来存在诸多不确定性
刺激政策能否退出?经济的复苏内生性动力是否足够?显然刺激政策对经济恢复有极大的贡献,退出之后,其空缺能否顺利地由私人投资填补上?另外,刺激政策带来的其他副作用,公共债务、通胀、汇率等问题又会严重到何等程度?
因此未来经济存在诸多不确定性因素,变数太大,各种可能性都不能排除。
美国总统奥巴马坦陈,如果不能有效处理赤字问题,美国将有陷入“双底”衰退的可能。而在全球经济没有完全恢复健康时,美国一旦出现问题,全球一定就会紧随其上。
世界银行高级副行长、首席经济学家林毅夫日前警告,世界经济复苏的基础还异常脆弱,不排除再度陷入衰退的可能性。IMF总裁卡恩、美国国家经济研究局总裁费尔德斯坦等也都有类似的研判。
除了短期的问题,还有些长期的战略影响。反思危机的原因,美国模式、中国模式都被认为各有问题。变革的要求,对新模式的诉求将在一段时期利空经济复苏。另外美国的统治地位可能在下降,但是新的平衡格局无法实现。长期看,全球经济应朝公平对话的方向发展。但是目前实力和统治地位失衡的状况,或许将影响经济复苏。